电子技术 - 照明行业

伴随LED技术日趋成熟，国内照明行业整体处于增量放缓的阶段，其中通用照明作为千亿级赛道，近两年整体规模增速在3%以内，房地产降温与渠道变革是主因，全球芯片短缺的情况让照明行业雪上加霜。而低端产能扩张仍在持续，在产品快速迭代的环境下，价值战与渠道战成为红海厮杀的主要手段，这同时也助推了外资在中国照明市场的收缩。睿信致成咨询认为，照明企业面临着诸多常态化挑战：

同质化造成竞争格局难打破：LED照明领域，除上游的芯片与封装外，光源及灯具类产品的进入门槛相对较低，行业格局分散，龙头欧普照明的市场份额也不超5%。中低端产品同质化不仅影响企业当前盈利状况，也拉高了未来第一梯队参与行业整合的成本。

技术代际演进挤压盈利空间：照明技术的快速迭代推动了光效提升和总体成本下降，也扩宽了照明产品的应用领域，但同时对研发体系提出了更高的要求。在家居和工业照明领域，光源灯具一体化趋势进一步弱化了照明产品的标品属性，使得多数腰部企业被迫进行跟随式投入，尤其在智能化产品领域陷入进退失据的处境。

渠道模式动摇公司底层逻辑：在高毛利2C零售、高规模2B分销、KA直销三者贡献此消彼长时，企业决策者需快速响应，而任何应对无不是权衡供应链效率、渠道依赖性、产品创新力之后的结果，在自有产能扩充、下游延伸等复杂问题面前往往难以决断。