一、重点政策解读

（一）国家级政策

智慧民航建设持续推进 ：2025 年，民航局继续推动智慧民航建设，计划实现全流程数字化、无人化服务。如百度 AI 与首都机场合作，通过计算机视觉实现鸟击风险预测，准确率达 92%，这将提升机场的运行安全与效率。

通关便利化政策落地 ：2025 年 2 月，海关总署、国家移民局、中国民航局发布《关于进一步促进航空口岸通关便利化若干措施的通知》，支持航空公司在国际枢纽机场拓展通程航班业务，扩大通程航班覆盖范围，推动国际航班电讯检疫等，提高了通关效率，为航空公司和旅客提供了便利。

适航审定工作有序开展 ：2025 年，民航局持续做好 C919、C909 等国产民机的证后管理和改型优化适航审定工作，并推动 AG600 等重点型号适航审定，保障国产民机的安全运营，促进国产民机产业发展。

（二）地方政策

基础设施建设加强 ：2025 年 3 月，河北省发布《石家庄都市圈发展规划》，提出提升航空门户枢纽能级，推进石家庄正定国际机场改扩建，包括实施机场东二中距跑道、T1 和 T2 航站楼提质升级项目，规划建设 T3 航站楼等，以增强机场综合服务能力，打造区域航空枢纽。

产业集群培育与发展 ：贵州省出台《支持安顺市建设贵州航空产业城的若干政策措施》，推动航空装备制造业集聚发展，引导优强企业在航空产业城布局关键零部件、材料、设备等产业，加快相关产业园建设，旨在打造全国重要的民用航空转包基地，提升区域航空产业竞争力。

低空经济发展支持 ：2025 年，一些地方积极布局低空经济产业。如上海、广东等地以特定区域为核心，打造低空经济示范区和集聚区，通过区域协同合作，实现资源共享、优势互补，形成规模效应和协同创新优势，推动低空经济向高端化、智能化迈进。

（三）政策影响分析

对行业竞争力的提升 ：国家级政策的支持有助于提升我国民用航空行业的整体竞争力。智慧民航建设的推进，使航空运输更加高效、便捷和安全，能够更好地满足旅客和货主的需求，增强我国航空企业在国际市场上的竞争力。同时，适航审定工作的开展，保障了国产民机的安全性和可靠性，为国产民机的市场推广和应用奠定了基础，有利于我国航空制造业的发展，进一步提升我国民用航空产业的自主创新能力和核心竞争力。

对区域协调发展的促进 ：地方政策的实施促进了区域协调发展。各地根据自身的优势和特点，制定相应的航空产业发展规划，加强基础设施建设，培育产业集群，发展低空经济等，有助于形成区域间的产业分工与协作，实现资源共享和优势互补，推动区域经济的协调发展。例如，河北省提升石家庄正定国际机场的枢纽能级，有利于加强河北与周边地区的经济联系和人员往来，促进区域间的产业转移和协同发展；贵州省建设航空产业城，能够带动当地航空装备制造业的发展，为地方经济增长注入新动力，缩小区域间的发展差距。

对产业协同发展的推动 ：政策的引导也推动了民用航空产业与其他相关产业的协同发展。通关便利化政策的实施，涉及民航、海关、移民等多个部门的协同配合，提高了航空口岸的运行效率，促进了航空运输与国际贸易、旅游等产业的融合发展。智慧民航建设过程中，航空运输企业与科技企业的合作不断加强，共同推动了民航业的数字化转型和创新发展。此外，低空经济的发展也带动了通用航空、无人机制造、航空服务等相关产业的协同发展，形成了新的经济增长点和产业发展集群。

二、行业动态追踪

1.运输数据增长

2025 年 5 月，中国民航运输行业延续良好发展态势，运输总周转量同比增长 13.7%，达 129.3 亿吨公里。旅客运输量为 6093.0 万人次，同比增长 8.9%；货邮运输量 79.9 万吨，同比增长 16.8%。国内客运和货运规模增速较一季度提高，国际客运规模连续两个月超 2019 年同期，国际货运同比大幅增长。

2.客运量与载运率提升

5 月 31 日，中国民航客运量达 0.6093 亿人，较 2024 年 5 月的 0.5887 亿人增长。正班载运率累计值 71.6%，较 2024 年 5 月的 70.4% 和 2023 年 5 月的 65.9% 有明显提升，表明航空公司在需求端的把握能力增强，客座率和票价修复趋势明显。

3.航空票价与燃油成本变化

2025 年 5 月，国内航油出厂价同比下降 19%，而国内含油票价同比增长超两成，航空公司盈利同比改善。

4.航司航班量增减不一

5 月有 29 家航司航班量同比正增长，三大航中东航、国航分别增长 5.3%、1.9%，南航同比下降 1.1%；桂林航等航司增长三成以上，北部湾航、吉祥航分别下降 9.9%、6.6%，幸福航全面停飞。

5.机场航班量与吞吐量变化

5 月千万级机场中 27 座进出港航班量同比 2024 年正增长，广州白云、深圳宝安等机场增幅靠前；36 座旅客吞吐量同比正增长。

6.飞机引进情况

2025 年 5 月民航新引进飞机共 6 架，包括南航 1 架 C919、东航 2 架 A321、天航 2 架 E190、国航 1 架 C919。

7.技术创新与绿色发展

智慧民航建设持续推进，2024 年千万级机场自助值机率突破 82%，RFID 行李跟踪全覆盖，基于北斗的航空导航增强系统完成东部地区组网，航班正常率提升至 91.3%。面对碳中和目标，行业碳排放强度较 2019 年下降 8.7%，可持续航空燃料应用量突破 15 万吨，国产生物航煤完成商业首飞，2025 年民航局将实施 “绿色通道” 计划，推动空域优化以减少碳排放。

三、行资本市场表现

（一）股票市场表现

个股涨跌不一 ：2025 年 5 月，民用航空板块个股表现有所分化。如华夏航空 5 月 13 日资金净流出 528.98 万元，但 6 月 16 日其开盘报 8.11 元，截至 15 时收盘，跌 0.25%，报 8.070 元；而春秋航空 5 月客运量达 41.8 万，同比增长 11.99%，但股价在 6 月 16 日收盘消息显示近 5 日股价下跌 2%，近 10 日下跌 3.15%。

整体关注度提升 ：随着行业景气度的持续提升，航空股的股价和盈利弹性较大，受到市场关注。据预测 2025 年或是航空业盈利拐点，航空需求有望继续疫后修复，经济复苏带动航空需求更快增长，预期 2024-2026 年航空公司收入增速 19%、12%、8%，远超飞机 4% 左右增速，2025 年开始扭亏、盈利趋势上行。

（二）行业融资情况

大飞机产业链融资活跃 ：据航空产业网数据，近一年内，民用大飞机产业链中共有 182 家企业进行了 233 次融资，已披露金额中，超亿元的融资活动达 70 次。陕西和北京上市企业数量最多，均有 5 家以上，四川紧随其后，共有 5 家。

航空公司积极融资 ：如中国东航等三大航司已分别订购 100 架 C919 飞机，随着国产大飞机商业化的推进，航空公司的融资需求也相应增加，以满足飞机引进及运营等资金需求。

（三）企业投资与合作

围绕大飞机产业投资增加 ：随着 C919 等国产大飞机的商业化运营和产能提升，相关产业链企业积极布局投资。如商飞 2025 年采购额预计较 2024 年提高 70%，其产能目标的上修也带动了产业链企业的投资扩产，预计 2025-2029 年 C919 采购架数分别为 66/90/114/126/150 架。

国际航空合作谨慎推进 ：部分国内航空公司与国际航空企业或机构在航线拓展、技术交流等方面开展合作，但受国际局势等因素影响，相关合作整体推进较为谨慎。